黄金是兼具商品属性、货币属性和金融属性的特殊物品：首先，黄金是一种商品，具有商品的双重属性，即价值与使用价值的统一，能参与社会再生产过程中的生产、交换和消费；其次，随着历史的演进，黄金由于其体积小、熔点高、质地柔软等物理性质曾充当过商品货币的职能，然而由于20世纪七十年代布雷顿森林体系的瓦解，其货币职能被逐渐削弱，但其仍具有一定的货币职能，目前黄金仍是除美元之外各个国家重要的外汇储备资产；最后，相较于其他金融资产，黄金具有内在价值并能作为可靠的保值手段，因此被当作避险保值与投资工具被广泛使用。

然而随着黄金非货币化后，黄金价格的波动也随之加大。近期，黄金价格与其他大宗商品价格一样，出现逐年下降的趋势，伦敦现货黄金价格由2011年9月5日1895美元/盎司的历史高点降低到现阶段的1156美元/盎司，降幅近39%，此前疯狂抢购黄金的中国大妈们也被套在半山腰。此外，根据世界黄金协会8月份公布的世界黄金储备数据显示，中国超越俄罗斯成为世界黄金储备第五位的国家，但黄金储备占外汇储备总额的比例依然较低，仅为1.6%，而排名前四位的国家黄金占比量均在60%以上，排名第一的美国黄金储备占比更是高达73.7%。为了加入特别提款权（SDR），不排除央行进一步增加对黄金的购买。因此，对黄金价格的研究有助于央行购入黄金的行为及对外汇储备结构的调整。那么，影响黄金价格的因素有哪些？是什么因素导致近期黄金价格的走软？

黄金价格的波动是多种因素共同作用的结果，既有内部因素的影响，又有外部因素的影响，内部因素的影响主要来自供需方面，而外部因素的影响主要来自货币金融形势、国际政治格局以及消费习惯等方面。

供需关系对金价的影响。由于黄金具有商品属性，因此会受到商品供求关系的影响，当黄金供给量大于需求量时，金价下跌；而当黄金供给量小于需求量时，金价上涨。黄金供给的来源又可分为矿产金、再生金以及各国央行对黄金储备的抛售。由于黄金生产具有较强的周期性，从而导致矿产金的产量具有相对较小的波动性，近几年矿产金的产量呈现缓慢增长的态势，其中中国为金矿的生产大国，其产量占2014年全球金矿总产量的15.73%。相比之下，再生金的波动性较强，其供应量主要受到黄金价格波动的影响，当黄金价格上涨时，再生金的供应量会增加；当黄金价格下跌时，再生金的供应量随之减少。各国央行对黄金储备的抛售也会增加市场上黄金的供给，从而造成黄金价格的下降，同时央行售金协定的实施从一定程度上能减少金价下跌的程度（签约国每年只允许抛售400吨黄金）。现阶段各国央行并没有出现大规模抛售黄金的情况，而是自2011年以来逐步购入黄金。此外，随着管理技术的不断提高、生产工艺的不断改善，会从一定程度上降低黄金的生产成本并进一步影响黄金的供给情况。

黄金的需求来源可分为珠宝首饰需求、工业需求和投资需求，其中珠宝首饰对黄金需求量的影响最大，其所占总需求的比重高达近60%左右；工业对黄金的需求相对而言比较稳定，所占比重也较小，其中又以电子业对黄金的需求为主；而投资对黄金的需求也占有较大的比重，在珠宝首饰及工业对黄金需求量比较稳定的情况下，投资需求的变化会对黄金价格的波动造成较大的影响。目前，黄金的需求量主要集中在亚洲地区且以中国和印度的需求量为主，二者占世界黄金需求的近一半左右。因此，两国对黄金需求的变化会左右黄金价格的波动。此外，各国央行对黄金的大规模购买也会增加黄金的需求并推高黄金价格。

美元对金价的影响。与其他大宗商品价格一样，黄金也是以美元为计价单位，在其他条件不变的情况下，这就导致美元贬值时，金价上涨；美元升值时，金价下跌。美元指数（USD）与黄金价格（GP）的走势基本呈现出相反的方向，二者的相关系数为负，且这种负相关关系在统计上显著。因此，可根据美元指数的走势来判断金价的走势。而美元指数的走势往往与美国经济情况相关，当美国经济向好时，美元指数会走强，如当美国的非农就业人数增加时，往往预示着美国经济情况的向好，这就导致对美国加息预期增强，从而致使投资者争相购买美国资产以期增值，对美元需求的增加会推高美元指数，由于美元指数与黄金价格存在负向关系，所以黄金的价格存在下跌的趋势。又由于对黄金的持有并不会产生生息资产，其投资价值相对而言会下降，因此投资者会减少对黄金投资方面的需求，在其他条件不变的情况下，黄金投资需求的减少会进一步导致黄金价格的下跌。其他经济指标的公布，如工业生产指数、采购经理人指数（PMI）、新屋开工及营建许可证等指标也会对金价的波动产生影响。而美联储召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议通常会对当前经济形势进行分析判断，并讨论是否对基准利率做出调整，因此该会议对金价的波动具有重要的影响。另外，各个国家的央行主要以美元和黄金来配置本国的外汇储备，当美元走强时，央行更倾向持有美元，因此也会适当在市场上抛售黄金，从而使黄金的价格下跌。

通货膨胀对金价的影响。通货膨胀反映了一个国家币值的稳定程度并体现出本国的货币购买力，当通货膨胀水平低时，本国的币值比较稳定，其货币购买力较强；当通货膨胀水平高时，本国货币购买力减弱，而当出现严重的通货膨胀时，消费者会对本国货币失去信心，由于黄金具有内在的价值且可作为保值手段，因此会导致消费者对黄金持有量的增加，从而使黄金价格上升，此时对黄金的持有主要体现了避免通货膨胀风险的功能。然而并不是所有国家通货膨胀水平高时都会增加黄金的持有量，主要是以美国及黄金需求量大且投资意识较强的国家为主。由于黄金是以美元计价，如果美国通货膨胀率升高，则会加强投资者对美元加息的预期，因此会导致美元指数走强并使黄金价格下降。

国际原油价格对金价的影响。由于国际原油价格也是以美元为计价单位，所以在一定程度上国际原油价格与黄金价格的走势具有相似性，即当美元走高时，国际原油价格和黄金价格下跌；而当美元走低时，国际原油价格和黄金价格上涨。另一方面，当全球原油需求量增速快于供给量增速时，国际原油价格会出现上升的趋势，原油价格的上涨会导致生产成本的上升并进一步推高国内通货膨胀水平，又由于通货膨胀水平与黄金价格存在一定的正相关关系，因此国际原油价格的上涨也会从一定程度上导致黄金价格的上升。

利率水平对金价的影响。资本具有逐利的本性，对黄金的持有并不会获得任何利息，其投资收益仅来自于黄金价格的上涨，当利率水平较低时，对黄金的持有会获得一定的收益，特别是当美联储降息时会导致美元指数走低，由于美元指数与黄金价格具有负向关系，因此美元指数的走低会使黄金价格上涨。较低的利率还会导致未来通货膨胀上升成为可能，由于黄金具有避通胀风险的功能，从而导致黄金需求量的增加并进一步推动黄金价格上涨。当利率水平提高或者利率水平高于通货膨胀率时，利息收入会增加，此时持有无息黄金的机会成本较大，特别是当美联储提高利息时会导致美元指数走高，美元指数的上升会导致黄金价格的下降。

经济情况对金价的影响。当国家维持稳定的经济增长时，消费者的收入会逐步提高，消费水平也会随着收入的提高而相应提高，从一定程度上会引致投资需求的增加，因此消费者会增加黄金饰品的购买，同时也会增加对黄金的投资需求，在其他条件不变的情况下，黄金需求量的增加会推动黄金价格上涨。当经济衰退时，消费者的购买力会减弱，从而导致其对黄金需求量的减少，因此金价会下跌。这种影响更多的体现在黄金需求量较大的国家以及高收入水平国家。而当经济衰退出现在美国时，情况有所不同，如果美国经济出现下滑，则美元指数也会随之下降，随着美元指数的下降，黄金价格出现上涨的趋势。

其他因素对金价的影响。随着生活的改善及环境的变化，消费者的消费习惯可能发生变化，以往对黄金饰品的需求可能被电子商品等其他商品所取代，因此消费习惯的改变会降低未来黄金的潜在需求并进一步降低黄金价格。而且随着金融产品投资的多元化，投资者能够在黄金和其竞争产品中做出选择，以此来最大化投资收益，流动性高且收益好的金融产品会对黄金投资需求产生一定冲击。此外，局部地区战争的爆发、本国政局的震荡也会造成黄金价格的波动。

综上所述，黄金价格的波动是多种因素共同作用的结果。根据世界黄金协会（WGC）最新公布的数据显示，2015年第二季度全球的黄金需求量为915吨，同比下降12%，其中中国与印度黄金需求分别下降3%和25%，为全球黄金需求量下降的主因。黄金的供给量为1033吨，同比下降5%，其中矿产金同比增加3%，再生金同比下降8%。因此目前存在黄金供给过剩的局面会导致金价下跌。此外，随着美国经济数据的向好，外界对美国加息预期的增强也是导致黄金价格下跌的原因。然而随着中国股市的剧烈波动、人民币的贬值以及PMI指数的持续恶化，美国加息预期的逐渐降温，新兴市场汇率大幅贬值，欧洲经济回暖导致的对美元指数的打压等因素的影响，这些因素在短期内会增加黄金的需求并抬高黄金价格。