今年以来，我国装备制造业投资增速滑落明显，引发了社会对装备制造业发展情况的担忧。本文梳理了装备制造业的统计范畴、发展趋势、行业构成、主体结构以及区域分布情况，并对进一步推动装备制造业发展提出政策建议。

一、装备制造行业投资的统计

装备制造业是为国民经济和国防建设提供生产技术装备的制造业，具有产业关联度高、带动能力强和技术含量高等特点，是制造业的核心组成部分。发展壮大装备制造业，是提升经济实力，转变经济发展方式、实现产业结构升级的关键环节。

经过几十年特别是改革开放以来的发展壮大，我国已经形成门类齐全、规模较大、具有一定水平的装备制造业体系，成为装备制造业大国。2013年中国装备制造业产值规模突破20万亿元，占全球比重超过1/3，稳居世界首位。中国成为近代以来继英国、美国后第三个在全世界装备制造业中占据1/3份额的国家。多数装备产品产量位居世界第一。2013年发电设备产量1.2亿千瓦，约占全球总量的60%；造船完工量4534万载重吨，占全球比重41%；汽车产量2211.7万辆，占全球比重25%；机床产量95.9万台，占全球比重38%。但是，装备制造产业大而不强、自主创新能力薄弱、基础制造水平落后、低水平重复建设、自主创新产品推广应用困难等问题依然突出。

装备制造业主要涉及国民经济8个行业大类，包括金属制品业、通用设备制造业（以下简称通用设备业）、专用设备制造业（以下简称专用设备业）、汽车制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业（以下简称交运设备业）、电气机械及器材制造业（以下简称电气机械业）、计算机通信和其他电子设备制造业（以下简称电子制造业）、仪器仪表制造业（以下简称仪器仪表业）等。

根据已有的统计数据，可以发现：2004-2011年间，装备制造业年均投资增速高达32%，持续高于制造业投资增速，装备制造业占制造业投资的比重逐年提高。2012-2014年间，装备制造业年均投资增速大幅放缓至18%，低于制造业投资增速，装备制造业占制造业投资的比重随之回落。

随着宽松货币政策与扩张性财政政策提振效果减弱，2014年日本经济从快速增长转向明显放缓，而消费税的上调更是对经济产生较大冲击。从复苏态势看，其经济复苏缺乏持续有效的动力，安倍第三支箭是决定日本经济能否快速复苏的关键。但从目前情况看，2015年安倍经济学政策困境与风险并存，日本经济将面对国内有效需求不足、政府债台高筑、规制改革阻力重重、安倍支持率不足等诸多痼疾沉疴与挑战。地缘政治风险与美国QE政策等外部市场环境，将增加日本经济复苏的不确定性。预计2015年日本经济将继续处于缓慢复苏态势。

一、制约日本经济快速复苏的主要因素

尽管在短期内，安倍宽松货币政策与积极财政政策对经济增长仍具有一定效果，但从宏观因素看，经济结构、少子老龄化以及高额公共债务成为困扰经济发展的顽疾；从微观因素看，消费税上调、企业国际竞争力下降以及外部市场环境严重制约经济发展。在这些因素中，既有暂时性的也有长期性的，其中困扰2014年日本经济走势的最主要因素包括以下几个方面：

1、消费税提高抑制消费需求

消费需求下降是日本经济放缓的主要因素。2014年第一季度日本经济受调税前刺激，国内消费异常旺盛。但自2014年4月1日消费税率上调后，经济受到负面影响显著，各主要经济指标也呈现疲软现象。一方面日本国民负担加大，薪资增加难以抵消消费税率提高对物价的上升，并且日元汇率加速贬值也加快了商品价格上涨，从而导致了国内消费受到严重打击；另一方面作为世界老龄化程度最严重的国家之一，老龄化问题不仅抑制社会创新和消费，还导致了国内劳动力供应不足，造成了经济复苏缓慢。同时，消费税率的提高对低收入者影响显著，尤其是对依靠养老金生活的日本老年人而言，其实际负担不断加大。另外，企业设备投资、生产和住宅投资等领域也受到个人消费需求减弱的影响。

2、能源需求旺盛推高贸易逆差

自2011年大地震引发海啸导致核电站停运以来，日本国内90%的能源需求依赖进口，这是造成进口额居高不下的主要原因，进而引起本年度日本贸易收支出现逆差。据财务省的数据显示，2014年4-9月份，日本出口额同比增长1.7%至35.8969万亿日元；进口额同比增长2.5%至41.324万亿日元，其中液化天然气和石油产品进口额分别同比上涨8.7%和7.6%。与此同时，日元汇率大幅贬值是推高贸易逆差额的另一因素，在提振出口的同时也增加了进口成本。4-9月份，日元对美元平均汇率为1美元/102.55日元，同比贬值4.1%。

3、财政问题积重难返

目前，日本政府的债务余额占国内生产总值（GDP）的比重接近250%，高居发达国家首位。截至2014年6月底，包括国债、借款和政府短期证券在内的国家债务余额高达1000多万亿日元（折合约人民币60多万亿元），较2014年3月底增加14.5万亿日元（折合约人民币8700多亿元）。虽然2014年4月开始，日本消费税率提高至8%，已向财政重建目标迈出重要一步，但其对经济增长的负面影响也逐渐显现。同时，伴随着少子化、老龄化问题的的日益加剧，一方面日本老年人口对社会福利需求逐渐扩大，政府为填补不断增加的社保费而接连发行国债，导致债务规模不断扩大；另一方面人口少子老龄化不仅减少了政府税收收入，还增加了社会保障费用占国家财政支出的比例。据统计，日本用于支付医疗、养老金、护理等费用已突破100万亿日元，进一步加大了日本政府的债务风险。

4、外部市场环境影响经济增长

2014年外部市场环境尤其是美联储QE政策走势，对日本经济复苏产生较大影响。随着美国经济增速回升、金融市场企稳，美联储开启了退出量化宽松政策进程，改变了世界流动性格局，导致了日本股市、汇市大幅波动，进而加大了日本经济复苏的风险。同时，受发达经济体复苏步伐不一、新兴市场和发展中国家经济增速放缓等影响，全球贸易陷入低迷状态，出口对日本经济拉动作用逐渐减弱。此外，俄乌危机、叙利亚危机升级以及日本与亚洲邻国关系恶化等地缘政治冲突，也是影响2014年日本经济复苏的主要因素之一。

二、对2015年安倍经济学政策效果评析

从表面上来看，安倍经济学在提振日本股市、激发出口导向型大型企业活力、解决就业问题等方面有明显成效；从深层次来看，日本政府需要进行深层次的结构改革，才能带领日本经济走出长期低迷状态。安倍能否冲破重重阻碍，促使改革顺利进行，仍具有较大的不确定性。从安倍经济学实施效果反观其政策措施看出，安倍经济学的内在矛盾正在显现。

（一）宽松货币政策对经济提振效果继续减弱

在超宽松货币政策刺激下，日经股指不断更新7年多以来的记录，较2011年底几乎增加了一倍。2014年4-9月份，日本1250家上市公司的税后纯利同比增长9.58%，达到17.3万亿日元（折合约1429亿美元）；就业形势大幅改观，新增就业人口100多万，2014年11月份失业率降至3.3%，为17年来新低；企业效益改善，家庭收入增长。但从2014年日本经济运行情况看，宽松货币政策对经济刺激效应已逐渐减弱。日元贬值并未带来出口的大幅增长，反而进一步扩大逆差规模。未来一年，安倍经济学宽松货币政策对日本经济提振作用将继续减弱，政策的负面影响也将进一步显现。一是安倍经济学依赖日元贬值推动经济增长不具可持续性，日元继续贬值空间有限且难以发挥作用；二是过大的货币规模容易引发“非良性的物价上涨”，加大经济复苏的不确定。

（二）扩张性财政政策加剧财政风险

在收入增长有限的情况下，日本政府采取扩张性财政政策不仅加剧了经济风险，还加重了政府债务负担。在安倍执政的两年间，日本政府债务从997万亿日元（约8.23万亿美元）跃升至2014年9月底的1038万亿日元（约8.57万亿美元）。同时，不断累积的政府债务已成为日本财政的沉重负担，安倍经济学继续采取扩张性财政政策空间有限。2015年，日本经济增长将面临巨大挑战，高企的债务和低迷的个人消费是日本政府最棘手的问题。一是在收入增加有限情况下，不断扩大财政投入，将进一步推高财政赤字；二是老龄化社会产生的社保透支，将进一步扩大政府债务规模。特别是一旦国债发行余额超过一定临界点，将可能引致价格暴跌、利率暴涨；而长期利率一旦上升，将加重国债利息负担，甚至导致财政崩盘，对民间部门投资的抑制也将给日本经济带来沉重打击。

（三）新成长战略推进阻力较大

安倍新成长战略提出要促进产业振兴、开拓战略市场、拓展国际市场等新举措，希望通过规制改革，改善资本、劳动力等要素质量，并进一步优化要素的制度环境，以提高经济潜在增长率。目前，新成长战略面临的隐忧逐渐积累：一是该战略涉及多领域的改革，受到外界阻力突出。医疗、农业等急需放松管制的行业更是遭到利益集团的强大阻力，历届政府都难以推动改革。二是TPP等谈判难以推进。从已进行的几轮谈判来看，TPP进展不明显。农业、汽车等敏感行业受到日本国内利益集团对经济开放设置了巨大阻力，预计2015年内TPP谈判难以达成一致意见。显然，2015年安倍政府要实现计划提出的全部改革目标困难较大。从根本上看，阻滞日本经济回升的关键问题在于老龄少子化的社会结构，国内市场的饱和，以及对于出口的天然依赖；从长期看，消费税提高、债务高企、资产泡沫化及结构性改革阻力加大等因素，将抑制日本国内消费的增长。安倍政权能否带领日本经济快速复苏前景仍不明朗，日本政府面临的内忧外患将日益增多。

三、2015年日本经济复苏步伐继续放缓

随着安倍经济学新成长战略的推出以及消费税提高负面影响的逐渐消退，预计2015年日本经济增速较2014年有所加快，但幅度十分有限。IMF在10月7日最新公布的《世界经济展望报告》中预测，日本2015年经济增速将降至0.8%。展望2015年，安倍经济学对日本经济的提振作用将明显减弱，新成长战略是安倍经济政策的实施重点。从“安倍经济学”实施效果反观其政策措施看，安倍经济学的内在矛盾正在显现，2015年将是考验安倍经济政策组合最关键的一年。

1.经济增长面临较大挑战

从当前日本经济复苏态势看，其经济复苏基础仍不牢固，安倍经济学前两支箭难以继续维持经济长期增长，而新成长战略涉及诸多领域，改革阻力较大。未来一年，日本结构性改革难以取得重大进展，无法大幅提振经济增长。另外，2014年12月，安倍政权推迟了2015年10月起将消费税率进一步提高至10%的计划。4月1日提高消费税率对日本经济负面影响明显，一旦明年如期提高消费税率至10%，那么即使降低企业所得税也无法抵消消费税调高对经济增长的阻碍，未来日本经济增长将面临较大不利因素。

2.贸易逆差有所收窄

随着人们增税前的“突击消费”结束，以及日本考虑重启核电站等，日本进口需求会有所下降，加之日元贬值速度逐渐放缓以及美国经济复苏，2015年日本贸易逆差规模将可能缩小，但是受国内能源结构变化、企业加速将生产基地向海外转移以及人口少子老龄化加剧等结构性因素影响，日本政府短期内难以摆脱贸易逆差局面，贸易逆差或将面临长期化的趋势。

3.投资拉动作用有限

扩大公共投资是金融危机以来日本政府拉动经济增长的重要手段，但庞大的债务规模阻碍了公共投资增长，且日本政府扩大投资受到有限投资空间的制约。实际上，日本政府的目标是要通过增加税收降低债务风险,但消费税的上调不但没有降低债务水平，反而拖累了经济增长。2014年第二季度日本公共投资与民间投资规模下滑，抑制了经济复苏速度。同时，消费需求不足将成为制约企业投资的一大因素。2014年12月份日本大型制造业企业信心指数下滑至12，继续削弱了经济温和复苏动力，也表明了企业投资意愿不足，受增税负面影响较大。

4.外部环境增加经济复苏的不确定性

从外部条件看，在一定程度上日本经济复苏依赖于全球宽松的货币政策支撑。随着美国量化宽松政策逐步退出，将可能抬高日本金融市场利率，改变商品和房地产市场流动性供求格局。未来一年，世界经济复苏程度以及全球宽松货币政策能否持续，将影响日本经济走势。地缘政治风险也是影响2015年日本经济复苏的潜在因素之一。如果日本与中国、韩国关系未出现缓和，将继续遏制相互之间的经贸合作，进一步拖累日本经济增长。