2013年“两会”之后，中国新一届领导人提出了一系列宏观经济调控理念，与传统的调控理念相比显得新颖别致。与此同时，新政府通过改革来释放发展红利的施政思想也得到了越来越多的体现，诸多改革措施陆续而至，并与宏观调控措施结合起来一起锻造中国经济升级版的运行新轨道。中国新政府的一系列新做法引起了国际社会高度兴趣，为了更好地刻画这些新变化，巴克莱银行在英国经济学家推出“克强指数”的基础上推出了一个新名词——“克强经济学”。现在，“克强指数”和“克强经济学”都已经成为财经媒体最热门的词汇，而相关讨论甚至争议也就此相继展开。因而，笔者认为，有必要对此做深入全面分析，以获得较为正确的认识。

一、如何看待“克强指数”？

1、“克强指数”的新闻性多于学术性

英国《经济学人》推出的克强指数(Likeqiang index)是由工业用电量新增、铁路货运量新增和银行中长期贷款新增这三大指标的加权合成而来。其依据来源于以下一个故事：克强总理在辽宁任职期间，喜欢通过工业用电量新增、铁路货运量新增和银行中长期贷款新增这三大指标来分析宏观经济运行的趋势。随后，一些国内外学者纷纷利用克强指数来预测经济走势，据说都取得了良好的效果。由此，“克强指数”不仅成为媒体记者笔下宠儿，而且成为一些学者手中利器。

关于“克强指数”，我们需要注意两个现象：一是它并不是一个全新的名词，却是在最新才热闹起来。克强指数早在2010年就被英国《经济学人》杂志推出，但知道中国新一届政府履新以后才变成热门词汇；二是它更多的情况下是受到媒体的追捧，经济专家使用它的情况相对较少。即使有少数专家确实使用它来做经济分析，但我们很难排除以下情况：他们之中一些人的动机之一是为了迎合媒体的口味。

2、“克强指数”具有独特优势

毫无疑问，“克强指数”有其独到之处：首先，构成“克强指数”的三个指标都能在不同侧面反映国民经济的运行状况。其中，耗电量与国民经济总量密切相关，尤其是当工业和投资快速增长时，用电量增长就会显著提高；铁路是我国货运的最大载体，铁路货运量的变化在很大程度上能够反映经济活跃度的变化；银行贷款是我国社会融资的最主要形式，贷款发放量的多少不仅可以反映当前经济的需求总量，而且可以反映市场对未来经济前景的信心。其次，构成“克强指数”的三个指标都具有较强的客观性。实际上，这三个指标分别涉及电网、铁路、银行的具体业绩核算，相关业务部门难以造假。或者说，即使造假空间很小，而且容易被查证。最后，“克强指数”计算简单，具有较强的时效性。我国GDP每季度才发布一次，工业、投资等数据也要每月才发布一次，而“克强指数”每周都能计算，因而能够对经济的运行状况实施更为紧密的监测。

3、“克强指数”也存在明显局限

有其利，必有其弊。“克强指数”最大的优点就是快速、简捷地反映经济活跃程度，并在统计数据发布之前能够一定程度上提前反映经济变化的趋势。但在以下的情况下，它就会表现出不同程度的局限与不足：一是当经济增长动力主要来自于第三产业时。比如说，上海、北京等地由于工业所占比重较小，第三产业占据主导地位，而后者景气变化并不一定很敏感地就会相应地带来构成克强指数的三项指标的同向变化。二是当经济增长动力主要来自于中小企业时。比如说，浙江民营企业较为发达，而且以中小型民间企业居多。对这些企业而言，银行贷款的难度较大，其经营资金主要来自自有资金和民间融资，因而当地的“贷款发放量”指标就很难充分反映其运营状况。三是当经济周期出现变化时。比如说，当经济由高涨时期进入调整时期，从需求结构看消费需求逐渐替代投资需求成为经济增长的最大动力，由于消费增长对电耗增长的带动效应较弱，即使GDP总体下降幅度较小，耗电量也可能出现较大下降。另外，在经济调整时期，资金流通速度会迅速下降，即使贷款发放量保持不变，甚至有时为救市而大幅增长，但经济增长却依然会保持下降趋势。四是当社会融资结构发生变化时。在前些年，我国全社会融资中，银行贷款比重超过了70%。近几年由于影子银行快速发展，银行贷款比重明显下降。据估计，今年整个中国融资里面银行贷款可能只占50%。如果这一趋势继续发展下去，银行贷款将越来越难以反映经济增长对资金的需求状况了。

概括起来说，“克强指数”最适用于以下情况：一是工业和投资在经济中占比较大，二是国有大中型企业占比较大，三是经济保持相对平稳运行状态。由此可见，“克强指数”起源于2007年李克强任辽宁省委书记的时候并偶然，因为辽宁省就比较符合前两个条件：一是作为中国老工业基地，辽宁国有大中型企业始终在国民经济中扮演着巨大的作用；二是相比全国平均水平，辽宁省的工业和投资在经济中占比明显偏大。数据显示，2007年辽宁省的投资率为57.5%，高出全国平均水平15.2个百分点；工业增加值在GDP中占比47.2%，高出全国平均水平4.2个百分点。